28 сентября 2021 г.
Как ясно из заголовка, в этой статье хочу поговорить о сегменте производства жестких дисков, а точнее — разобрать биржевые перспективы лидеров.
Прежде всего, объясню выбор сегмента для обзора. По прогнозам экспертов, из-за увеличения количества проектов локальных центров обработки данных ожидается увеличение спроса на жесткие диски со стороны OEM-производителей хранилищ. Это связывают с возобновлением бизнеса и высвобождением бюджетных средств в локальных проектах, которые были приостановлены на раннем этапе пандемии.
Также аналитики ожидают высокий спрос на жесткие диски со стороны поставщиков облачных услуг, крупных центров обработки данных и блокчейн-хранилищ.
Массовый переход на удаленную работу и обучение сильно повышает прогнозы продаж ПК и ноутбуков, что в свою очередь приведет к неизбежному спросу на клиентские жесткие диски.
Ну и, конечно же, не последнюю роль в росте продаж играет стабильно растущий сегмент жестких дисков для систем видеонаблюдения.
В этой статье «сталкивать лбами» будем двух заклятых конкурентов Western Digital Corporation и Seagate Technology Holdings.
Western Digital Corporation (USA)
Биржевой тикер — WDC. Акции компании входят в индекс S&P 500.
Компания основана в 1970 году и первое время занималась производством чипов для калькуляторов. Сейчас известна производством внутренних и внешних жёстких дисков, сетевых накопителей, твердотельных накопителей.
Штаб-квартира находится в штате Калифорния, США. Производственные мощности расположены в Малайзии и Таиланде, проектно-конструкторские центры — в Калифорнии.
Компании принадлежат бренды Western Digital, SanDisk, WD.
Рыночная капитализация компании: 18 млрд долл.
Объем продаж: почти 17 млрд долл.
Чистая прибыль: 821 млн долл.
Соотношение рыночной капитализации компании к чистой прибыли (P/E): 22,06. На фоне пикового значения июня 2018 года в 116,4 это говорит о том, что компания от состояния тотальной перекупленности постепенно возвращается к адекватной оценки ее стоимости рынком. По оценкам аналитиков, за счет роста прибыли компании в 2021 году, данный показатель может достигнуть вполне приличных значений в 4,97.
Отношение долга компании к ее собственному капиталу достаточно высокое, но не критичное: 0,81.
Дивиденды не выплачиваются. Всю прибыль компания пускает на собственное развитие.
Western Digital и Kioxia (ранее известная как Toshiba Memory Corp) ведут активные переговоры о возможном слиянии (сделка на 20 млрд долл.) на фоне усиления глобальной конкуренции за полупроводники. Объединенная компания Kioxia-Western Digital будет контролировать треть рынка флэш-памяти NAND, что поставит ее в один ряд с южнокорейской Samsung Electronics.
Источники в министерстве торговли Японии заявили, что оно готово поддержать заявку Western Digital на слияние с Kioxia при условии, что контроль над передовыми технологиями останется в Японии.
Kioxia отложила планы первичного публичного размещения в прошлом году после того, как торговая напряженность между США и Китаем ударила по Huawei, одному из крупнейших клиентов Kioxia, и заявила, что все еще рассматривает возможность IPO.
На фоне этих переговоров многие аналитические агентства повысили целевую цену для продажи акций до среднего значения в 92,88 долл. (на момент написания статьи стоимость акции составляет 57,94 долл.), что позволяет надеяться практически на 100% доходность.
Seagate Technology Holdings plc (Ireland)
Биржевой тикер — STX. Акции компании входят в индекс S&P 500.
Компания основана 1 ноября 1979 года. За время своего существования неоднократно поглощала или выкупала подразделения конкурентов. «Жертвами» Seagate пали такие компании как Maxtor Corporation, Quantum Corporation, дисковое подразделение DEC, бизнес Samsung по производству жестких дисков.
Исполнительные офисы расположены в Купертино, Калифорния, исследовательский центр в Питтсбурге, Пенсильвания.
Рыночная капитализация компании: 19,7 млрд долл.
Объем продаж: 10,68 млрд долл.
Чистая прибыль: 1,31 млрд долл.
Соотношение рыночной капитализации компании к чистой прибыли (P/E): 15,84, с оценочной динамикой на 2021 год (Forward P/E) до значения 9,8, что указывает на меньший, чем у конкурента, но все равно довольно хороший рост прибыли.
Компания имеет существенную долговую нагрузку. Отношение долга компании к ее собственному капиталу: 8,14.
Дивиденды: 3,11% — одни из лучших в секторе.
Как и многие акции сектора, цена STX упала на 13% в последнем квартале. Но это вряд ли умаляет действительно солидную долгосрочную прибыль, полученную компанией за 5 лет.
За пять лет роста цен на акции STX компания добилась роста совокупной прибыли на акцию (EPS) на 46% в год. Этот рост EPS превышает среднегодовое увеличение цены акций на 23%. Seagate Technology Holdings в последнее время улучшила свою чистую прибыль, но будет ли увеличиваться выручка?
Seagate Technology Holdings наградила акционеров общей доходностью 109% за последние 12 месяцев. Конечно, это включает и дивиденды.
Средняя целевая цена от аналитических агентств — 104,81 долл.
Обобщенный вывод
Если проводить сравнение акций этих двух компаний классическим методом, анализируя мультипликаторы, можно отметить, что при соизмеримой рыночной капитализации Seagate имеет более высокую доходность, но при этом ее закредитованность на порядок выше WD. При одинаковых секторальных перспективах компаний акции WD больше подойдут инвесторам, рассчитывающим на доходы в среднесроке за счет роста их стоимости. Считаю адекватным уровнем покупки на текущий момент 55 долл.
В свою очередь, Seagate, даже несмотря на высокие дивиденды и стабильный спрос на продукцию, имеет слишком высокую долговую нагрузку, которая может аннулировать все положительные показатели компании. Я бы воздержался от вложения, как минимум до снижения долгов до приемлемых уровней.
Ну и напоследок. Народная мудрость гласит: все познается в сравнении. Поэтому мы собрали в таблицу показатели разных акций из одного сектора с рассматриваемыми в данной статье компаниями.
Наглядный пример побочной полезности подобных сравнений — компания HP Inc (HPQ). По всем мультипликаторам, отличная акция для длительных инвестиций. У компании отсутствуют долги и очень приличные дивиденды в размере 2,79%. На уровне 24 долл. вполне можно добавить в портфель.
Вы можете самостоятельно формировать подобные таблицы для анализа акций различных секторов. Тут приводятся примеры несколько ведущих сервисов, аккумулирующих биржевые данные.
Самым любознательным и трудолюбивым, дочитавшим статью до конца, я дарю скидку в размере 20% стоимости подписки на первый месяц на любой продукт моего сервиса помощи в инвестициях афинанс.рф. Для этого используйте промокод — CRN.
Если вас более предметно интересует тема инвестиций в фондовые рынке, рекомендую подписаться: Телеграм-канал, Youtube. Меня можно найти в социальных сетях: Facebook, Instagram.
(*) Информация носит оценочный характер автора статьи, не является инвестиционной рекомендацией и ни в коем случае не должна рассматриваться в этом качестве в понимании ст. 6.2. № 39 от 22.04.1996 «О рынке ценных бумаг». Совершение любых сделок с ценными бумагами связано с риском потери части или всей суммы инвестированных средств. Доходность, отраженная в прошлых периодах не может гарантировать аналогичную доходность в будущем.
Источник: Левон Акопов, генеральный директор ООО «Владос», основатель сервиса помощи в финансовых инвестициях Афинанс.рф
