6 марта 2013 г.

Во вторник крупнейший сторонний инвестор направил еще одно письмо Совету директоров Dell, повторив, что возражает против предложенного выкупа по 13,65 долл. за акцию.

«Нам представляется, что Совет директоров отверг альтернативы, лучшие для держателей акций, и избрал сделку, которая была публично высмеяна акционерами как меркантильная и с сильно заниженной стоимостью - в пользу менеджмента», - пишут руководители инвестиционной фирмы Southeastern Asset Management, владеющей примерно 8% акций Dell, в письме, датированном 5 марта.

«Мы вновь повторяем наше требование, чтобы Совет директоров рассмотрел предложения, более благоприятные для акционеров», - пишут они. Письмо подписали О. Мейсон Хокинс, председатель правления и главный управляющий Southeastern Asset Management, а также президент и ИТ-директор Дж. Стейли Кейтс и юрисконсульт Эндрю Маккарролл.

Dell воздержалась от комментариев по поводу данного обращения.

Southeastern Asset Management направила первое письмо на шести страницах Совету директоров Dell 8 февраля, выразив «крайнюю разочарованность» предложенной сделкой.

Руководители Southeastern Asset Management, подписавшие письмо от 5 марта, уже известное как «письмо с требованием» к Правлению Dell, требуют сообщить имена и адреса других акционеров компании, чтобы взаимодействовать с ними на предмет предложенной сделки.

Southeastern Asset Management пишет также в письме от 5 марта, что не согласна с отказом Dell предоставить финансовые результаты по сегментам продуктов за 2012 г. Это «лишает  акционеров необходимой информации об их инвестициях», пишут они.

В своем письме руководители Southeastern Asset Management заявляют, что Dell, по их мнению, намеренно подчеркивает трудности своего ПК-бизнеса, чтобы осуществить выкуп по заниженной стоимости.

«Акционерам должна быть предоставлена убедительная, ясная информация. Переходя в дальнейшем к отчетности по сегментам продуктов, но, не предоставляя эту информацию за только что завершившийся период, менеджмент, как мы полагаем, намеренно подчеркивает снижающиеся ПК-продажи, чтобы оправдать свою неадекватную цену выкупа, - пишут руководители Southeastern Asset Management в своем письме. - Если бы руководство раскрыло данные о прибыльности по сегментам, они бы показали, что персональные компьютеры представляют малую и всё меньшую ценность для Dell, тогда как большая часть дохода поступает от ее растущего корпоративного сегмента. Как результат, этот корпоративный сегмент должен иметь гораздо больший удельный вес, чем подразумевается предложенной стоимостью сделки».

Другие инвесторы, в том числе T. Rowe Price, также выразили несогласие с предложенной ценой.

Между тем, Southeastern Asset Management продала более 1,6 млн. акций Dell с тех пор, как было объявлено о сделке, из них примерно 1,4 млн. акций в первые пару дней, по цене от 13,46 долл. до 13,50 долл. за акцию. Еще 192 тыс. акций были проданы фирмой 4 марта по 13,97 долл. за акцию.

Во вторник утром акции Dell торговались по 14,10 долл. за акцию, выше предложенной цены выкупа (13,65 долл. за акцию), так как инвесторы полагают, что Dell в конце концов повысит цену.

«Руководство Dell знает компанию лучше, чем кто бы то ни было, и ясно видит существенную нереализованную ценность Dell. По текущему предложению о выкупе менеджмент и Silver Lake получат  весь будущий выигрыш, лишив акционеров, которые заплатили за перепозиционирование компании, возможности получить отдачу на наши инвестиции», - пишет Southeastern Asset Management в своем письме Правлению от 5 марта.

© 2013. The Channel Company LLC. Initially published on CRN.com, a The Channel Company website, at https://www.crn.com.  Reprinted with permission.

Источник: Скотт Кэмпбелл, CRN/США