2 ноября 2021 г.

Dell Technologies распределила свою 81%-ную долю в VMware своим акционерам, выделив VMware в независимую компанию с рыночной стоимостью около 64 млрд долл.

Этот шаг привлекателен для большой группы инвесторов. Dell начнет выплачивать дивиденд и покончит с неоднородной структурой акционерного капитала.

У Dell огромное количество акционеров и инвесторов, которые получат специальный денежный дивиденд общей суммой в 11,5 млрд долл. На 29 октября 2021 года в обращении находились 419 662 495 обыкновенных акций VMware.

1 ноября акции Dell прибавили в цене менее 1% и на 11:36 EDT утра торговались по 110,45 долл.

CRN/США изучил недавние документы, представленные обеими компаниями в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), и выделил пять главных пунктов, которые важны для держателей акций и инвесторов Dell в связи с состоявшейся сделкой.

Коэффициент распределения акций

Dell объявила, что окончательный коэффициент распределения специального дивиденда по ее обыкновенным акциям VMware класса A и обыкновенным акциям класса B для акционеров Dell Technologies составляет 0,440626.

Согласно заявке Dell, представленной в SEC 29 октября, ее акционеры получат примерно 0,44 обыкновенных акций VMware класса A на каждую обыкновенную акцию Dell Technologies, принадлежащую им на 17:00 29 октября.

Каждая обыкновенная акция VMware класса B будет конвертирована в одну обыкновенную акцию VMware класса A.

В случае образования дробных частей обыкновенных акций VMware класса A акционеры Dell Technologies получат вместо них эквивалентную сумму наличными, говорится в документе.

Распределение акций должно быть завершено 1 ноября.

Специальный дивиденд: 27,40 долл. на акцию

Согласно заявлению в SEC от 1 ноября, условный специальный денежный дивиденд в сумме 11,5 млрд долл., выплачиваемый пропорционально всем акционерам VMware, составит 27,40 долл. на акцию и будет выплачен 1 ноября.

На 29 октября в обращении находились 419 662 495 обыкновенных акций VMware, в том числе примерно 112 440 000 акций класса A и 307 222 000 акций класса B.

Налогообложение по специальному дивиденду

По оценке VMware, согласно федеральному налоговому законодательству, 39,5% от 11,5 млрд долл. специального дивиденда будут рассматриваться как налогооблагаемый дивиденд.

Оставшиеся 60,5% рассматриваются сначала как «доходность капитала для акционеров в той мере, в какой это основано на обыкновенных акциях VMware, а впоследствии — как прирост капитала», указывает компания.

Налогообложение по дивидендам исходит из текущих и накопленных доходов и прибылей VMware на протяжении ее 2022 финансового года, который завершится 28 января 2022 г. VMware ожидает, что дивиденд не будет рассматриваться как налогооблагаемый по федеральному законодательству до завершения ее 2022 ф.г. Оценка налогооблагаемого специального дивиденда исходит из имеющейся на сегодня информации и может быть пересмотрена, сообщает компания в заявлении в SEC от 29 октября.

Точная сумма налогообложения по специальному дивиденду для конкретных акционеров зависит от их индивидуальной налоговой ситуации, указывает компания.

Долг и структура капитала Dell Technologies

По состоянию на июль, чистая долговая нагрузка Dell Technologies составляла 32 млрд долл. Компания выплачивает миллиарды долларов ежеквартально, чтобы уменьшить свой значительный долг, образовавшийся в результате мегапокупки EMC вместе с VMware за 67 млрд долл. в 2016 году.

Dell Technologies намерена использовать полученную сумму специального денежного дивиденда VMware для погашения части оставшейся задолженности, рассчитывая при этом достичь кредитного рейтинга инвестиционного качества.

И Dell, и VMware испытывают зависимость от текущей структуры капитала друг друга в плане распределения капитала. Так, большой долг Dell Technologies «негативно сказался на кредитном рейтинге VMware, — указывает компания в своем заявлении в SEC. — После разделения на кредитный рейтинг VMware больше не будет влиять долг Dell Technologies и ее оставшихся дочерних компаний».

И Dell, и VMware рассчитывают привлечь новых инвесторов благодаря повышению кредитного рейтинга и возможности инвестировать лишь в одну компанию, а не в две сразу.

Доля Делла и Silver Lake в VMware

Майкл Делл является теперь крупнейшим единоличным акционером VMware, оставаясь при этом крупнейшим акционером Dell Technologies. Его доля в VMware составляет теперь приблизительно 41%.

Кроме того, инвестиционному фонду Silver Lake — партнеру Делла — после завершения разделения принадлежит примерно 11% в VMware. Таким образом, совокупная доля Делла и Silver Lake в VMware составляет теперь приблизительно 52%, то есть является мажоритарной долей.

Для инвесторов и заинтересованных сторон важно и еще одно обстоятельство — что Майкл Делл является также председателем Совета директоров VMware; этот пост он сохранил после разделения.

«Слушайте, я по-прежнему буду председателем правления обеих компаний и крупнейшим держателем акций обеих компаний, — сказал Делл в недавнем интервью CRN. — Dell и VMware будут продолжать сотрудничать самым тесным образом».

© 2021. The Channel Company LLC. Initially published on CRN.com, a The Channel Company website, at https://www.crn.com. Reprinted with permission.


Источник: Марк Харанас, CRN/США