11 февраля 2013 г.

Приватизация Dell - дело не только главного управляющего Майкла Делла и инвестиционной фирмы Silver Lake Partners, которые становятся владельцами компании.

Есть множество других заинтересованных сторон, которые либо участвуют в самой сделке, либо будут затронуты трансформацией Dell - ее превращением из изготовителя  типового компьютерного оборудования в поставщика корпоративных решений. Среди этих участников - другие инвесторы, руководитель в самой Dell, имеющий тесные связи с Silver Lake, сотрудники компании, финансовые фирмы, акционеры, партнеры в канале…

Это действительно большое дело, в котором задействованы множество людей. Итак, кто же эти участники, и каковы их ожидания от сделки?

Dell

Dell как компания находится в состоянии трансформации - превращения из изготовителя и прямого продавца компьютеров в поставщика корпоративных решений; этот процесс начался покупкой вендора СХД EqualLogic в 2008 г.
Трансформация стала важным приоритетом для Dell, так как ее ПК-бизнес и вообще продажи ПК снижаются. И всё же, учитывая важность ПК - даже сейчас - для общего бизнеса Dell, компании сделать  многое, чтобы ответить будущим требованиям.

К сожалению, шаги, которые приходится предпринять столь крупной компании, как Dell, не вписываются в интересы Уолл-стрит. Достаточно вспомнить негативную реакцию инвесторов, когда HP объявила о возможной продаже или отделении Personal Systems Group (PSG) в 2011 г. Такую трансформацию лучше осуществлять «при закрытых дверях», и Dell может достичь этого, став частной компанией.

Майкл Делл

Майкл Делл, главный управляющий носящей его имя компании, много раз публично высказывался о  желании превратить Dell из изготовителя компьютерного оборудования в поставщика корпоративных решений. Ровно год назад он даже заявил: «Dell - не компания компьютеров. Это компания полных корпоративных решений».
В сделке приватизации Делл внес значительную сумму собственного капитала, чтобы сохранить контроль над компанией. Его личный вклад включает 16% акций компании, стоящих сейчас около 3,7 млрд. долл., плюс 700 млн. долл., внесенных его инвестиционной фирмой, пишет The Wall Street Journal.

Silver Lake Partners

Компания Silver Lake Partners, вместе с которой Майкл Делл выкупает компанию, - один из крупнейших инвесторов ИТ-отрасли во всем мире; до покупки Dell фирма имела в управлении около 14 млрд. долл. активов.

Silver Lake не новичок в подобных сделках; она была главным инвестором при выкупе Seagate в 2000 г., а  также инвестором Skype до того, как компания была продана Microsoft.

Silver Lake и Майкл Делл - давние партнеры по инвестированию; их отношения восходят к 1999 г., пишет Bloomberg.

Джон Суэйнсон

Джон Суэйнсон, возглавивший  год назад бизнес ПО Dell, по-видимому, также важная фигура в сделке. До прихода в Dell Суэйнсон был старшим консультантом Silver Lake, в период с 2005 по 2009 г.  -  главным управляющим CA Technologies, и теперь привносит свой огромный опыт руководителя - и инвестора - в каждую сделку, которая продвигает Dell к ее новому качеству.

Сотрудники Dell

Учитывая, что цель Dell - превратиться из изготовителя и продавца типового компьютерного оборудования в поставщика корпоративных решений, этой трансформацией будет затронута самая большая часть персонала компании - те, кто занят в ее ПК-бизнесе. Наверное, некоторые могут перестроиться и работать над новыми мобильными устройствами вместо ПК, спрос на которые неуклонно снижается, но всё же велика вероятность, что многим из них не найдется места в этой новой Dell.

Другая часть персонала может испытать на себе все тяготы реструктуризации. За последние несколько лет Dell совершила много покупок, включая трех вендоров СХД, несколько компаний ИТ-безопасности,  мелких разработчиков точечных технологий хранения данных и автоматизации бизнес-процессов и самую крупную из всех, Quest Software. Теперь, не находясь под пристальным вниманием Уолл-стрит, Dell может подумать над тем, как лучше консолидировать и интегрировать все эти компании и их персонал.

Microsoft

Ходили слухи, что Microsoft планирует инвестировать в приватизацию Dell; вместо этого Редмонд предоставил ссуду инвесторам в 2 млрд. долл. Многие полагают, что компания изменила свои намерения в ответ на опасения, что Dell получит тогда преимущества  перед другими OEM-партнерами.

Однако тут есть и другие обстоятельства. Microsoft не получит места в правлении Dell, но в соглашении между двумя компаниями есть пункт, по которому «Dell соглашается использовать ОС Microsoft Windows как платформу для подавляющего большинства своих устройств», - указывает The Wall Street Journal.

Многие полагают, что таким путем Microsoft пытается остановить уход заказчиков с Windows на другие быстро растущие платформы, прежде всего iOS и Android. Однако вероятность столь тесных связей с Dell может поставить под угрозу OEM-отношения Microsoft с другими вендорами первого эшелона, выпускающими ПК и серверы на базе Windows.

Группа финансирующих организаций

Сумма приватизации  - 24,4 млрд. долл. - стала возможна благодаря участию множества инвесторов и финансовых организаций. Основные инвесторы  -  главный управляющий Майкл Делл и Silver Lake Partners.

Другие участники:
- Microsoft, предоставившая ссуду инвесторам в размере 2 млрд. долл.;
- MSD Capital, фирма по управлению капиталом, управляющая личными инвестициями Майкла Делла, вложила в сделку 700 млн. долл.
- Кредитное финансирование сделки предоставили BofA Merrill Lynch, Barclays, Credit Suisse и RBC Capital Markets.
- Финансирование осуществлено также за счет рефинансирования долга Dell и значительных наличных средств компании.

Акционеры

Столь крупная и сложная сделка неизбежно будет подвергаться критике со стороны  акционеров и, вероятно, навлечет на себя иски, касающиеся оценки стоимости компании. Собственно, это уже началось. CRN сообщал во вторник, что несколько юридических фирм уже планируют изучить действия правления Dell на предмет возможных нарушений фидуциарных обязанностей в связи со сделкой.

Канал VAR`ов

Участники канала  видят две стороны приватизации Dell. Первая - это возможность для компании пройти через болезненную трансформацию и стать разработчиком и поставщиком корпоративных решений. Пол Клиффорд, президент Davenport Group, считает, что Dell сможет ускорить трансформацию, не находясь  под строгим оком Уолл-стрит. «Dell дает нам прекрасные продукты и поддержку, - сказал Клиффорд. - Если они приватизируются, я думаю, мы увидим еще больше хороших вещей».

Вторая сторона  - как новые отношения Microsoft с Dell повлияют на всю остальную ИТ-отрасль. Майкл Голдстайн, главный управляющий LAN Infotech, признался, что столь тесные отношения между двумя компаниями его немного пугают. «Dell - крупнейший партнер-реселлер Microsoft, - сказал он. - Это очень важные вендоры. То, что они теперь рядом вызывает беспокойство, поскольку мы - мелкий поставщик решений и не хотим затеряться в общей массе, если это произойдет».

© 2013. The Channel Company LLC. Initially published on CRN.com, a The Channel Company website, at https://www.crn.com.  Reprinted with permission.

Источник: Джозеф Ф. Ковар, CRN/США