17 декабря 2021 г.
Формально эта сделка будет завершена лишь в наступающем 2022 г., но официально о ней объявили ещё в ноябре уходящего
Известие о грядущей сделке, обещающей стать одним из крупнейших приобретений на рынке кибербезопасности за всю его историю, в течение биржевого дня подняло акции готовящегося к продаже вендора сразу на 20%. И очень кстати: при нынешнем курсе акций компания имеет все шансы выйти на безубыточность ещё до утверждения факта продажи государственными регуляторами. За 12 месяцев, предшествовавших анонсу сделки, McAfee Corp. при оценочной капитализации в 11 млрд долл. США потеряла, по статистике биржи NASDAQ, 1,7 млрд.
Интересно, что ещё в марте McAfee (тогда ещё единая компания с широким портфолио средств информационной безопасности) продала своё корпоративное подразделение McAfee Enterprise венчурной компании Symphony Technology Group (STG) за 4 млрд долл. Скорее всего, McAfee Enterprise в ближайшее время будет переименована, чтобы избежать путаницы. Впрочем, сам по себе этот бренд сегодня ценится высоко: эксперты IDC назвали разработанный ею облачный шлюз кибербезопасности MVISION Cloud лидером в своём исследовании MarketScape: Worldwide Cloud Security Gateways 2021 Vendor Assessment.
История McAfee любопытна тем, что на сей раз компания совсем недолго пробыла публичной. Будучи образованной ещё в 1987 г., в 2011 г. она была приобретена за 7,6 млрд долл. компанией Intel , которая с 2014 г. развивала на её основе подразделение Intel Security. Однако в 2017 г. Intel путём продажи уже за 4,2 млрд долл. выделила это подразделение в независимую (и снова частную — точнее, принадлежащую фонду TPG как основному акционеру) компанию, которая вновь обрела имя McAfee.
Лишь в
Тренд, в соответствии с которым пробывшая около года публичной ИТ-компания приобретается группой частных инвесторов с намерением вывести её акции с биржи, для постпандемической реальности довольно показателен. Как указывают инвестиционные аналитики из Coller Capital в исследовании Global Private Equity Barometer, именно вспышка COVID-19, резко переменившая структуру и темпы развития мировой экономики, заставила множество инвесторов пересмотреть своё отношение к бирже как способу быстро и эффективно нарастить капитализацию компании, работающей в области высоких технологий.
Инвесторов интересуют в первую очередь деньги, — это более чем естественно. Однако современные ИТ-разработки, как аппаратные, так и программные, год от года требуют всё боле существенных вложений в НИОКР, а затем в поддержание достигнутого уровня технологий. Выход на IPO — размещение части акций на бирже, превращение компании в публичную — долгие годы до коронакризиса рассматривался как удачный метод собрать за ограниченное время достаточно средств для опережающего конкурентов развития. И вроде бы биржевая статистика последнего времени подкрепляет эту точку зрения. Капитализация глобальных ИТ-компаний бьёт все рекорды: для Microsoft в ноябре она почти достигла 2,5 трлн долл., для Tesla превысила 1,1 трлн, для Apple и вовсе подобралась к 3 трлн.
И всё же, предупреждает Coller Capital, открытая торговля акциями может стать для компании, особенно высокотехнологичной, настоящей ловушкой. Громкая история 2019 г. о возможном слиянии HP Inc. и Xerox, спровоцированная миноритарным акционером обеих компаний Карлом Айканом, — пример того, насколько обременительными для нормального течения бизнеса ИТ-гигантов могут стать дрязги между держателями их акций.
Другой пример: нынешнее отставание Intel от тайваньской TSMC и южнокорейской Samsung Electronics в плане освоения самых передовых технологических процессов не в последнюю очередь может быть объяснено тем, что почти всю (99%!) чистую прибыль, заработанную за период с 2001 по 2020 г., американский чипмейкер направил на выплату дивидендов и обратный выкуп акций. Для его конкурентов, в структуре капитала которых не так крепки позиции профессиональных стейкхолдеров и хедж-фондов, этот показатель за тот же период существенно ниже: 27% для Samsung Electronics, 53% для TSMC.
Превращение публичной ИТ-компании в частную обеспечивает немногим ключевым инвесторам полновластный контроль над её развитием с целью непрерывно разрабатывать и внедрять всё более передовые технологии — и лишает миноритариев своего рода стоп-крана, способного при неудачном рывке привести к финансовой катастрофе. Чем резче задирается кривая роста акций, тем больше спекулянтов на коротких позициях они привлекают — и тем опаснее для руководства такой компании резко снижать объёмы выплат акционерам, поскольку падение капитализации после оттока спекулянтов может оказаться чрезмерно болезненным. Проще говоря, не удастся занимать средства на развитие под разумные проценты и на длительные сроки, а собственных капиталов у такого предприятия к тому времени уже и не останется, — всё уйдёт на выплаты дивидендов.
Вот почему «приватизация» торгующихся на бирже успешных ИТ-вендоров, ярким примером которой должна стать в будущем году уже объявленная продажа McAfee Corp. группе крупных акционеров, может стать по-настоящему яркой тенденцией ближайших нескольких лет. И хотя начало этой тенденции было положено в 2020 г., именно уходящий
Источник: Максим Белоус, crn.ru
