Воздушное банкротство, вести с востока и наступление зимы

Четыре торговые недели, прошедшие на биржах NASDAQ и NYSE в период с 18 ноября по 13 декабря, не принесли основным индексам практически никаких изменений. Рынок будто замерз, и растопить образовавшийся вокруг котировок «слой льда» (только 8 торговых дней из 19 завершились изменениями индекса NASDAQ более чем на 20 пунктов) удавалось лишь удачным корпоративным новостям (в таких редких случаях индексы в течение нескольких дней неуклонно ползли вверх), да появлявшимся время от времени слухам о новых террористических угрозах (в эти дни котировки падали).

Неплохие известия, предвещавшие подъем рынка в ближайшем будущем, зачастую сводились на нет обилием нерешенных проблем как экономического, так и политического характера. Сможет ли снижение цен «ускорить» вялотекущий сезон предпраздничных покупок? Что эксперты ООН могут найти в Ираке и насколько честно «сотрудничество» этой страны с международной организацией? Такими вопросами, так и повисшими в воздухе, задавались инвесторы.

Все же последние две недели ноября и Dow Jones Industrial Average, и NASDAQ Composite завершили на высокой ноте, прибавив к своим предыдущим значениям соответственно 317 и 68 пунктов.

Во многом этот рост был обусловлен отличными результатами Hewlett-Packard, обнародовавшей в конце месяца итоги IV финансового квартала. Продажи компании оказались равны 18,05 млрд. долл., прибыль — 390 млн. долл. (13 центов на акцию), прибыль без учета единовременных расходов составила 721 млн. долл., или 24 цента на акцию (год назад совокупные потери Hewlett-Packard и Compaq достигли 505 и 238 млн. долл. соответственно), что совпало с верхней границей прогнозируемого аналитиками диапазона. Последствия объявления столь радужных новостей не заставили долго ждать. Бурный подъем котировок начался в среду, 20 ноября (в день публикации отчета HP), и продолжался весь следующий день; этих двух торговых сессий оказалось достаточно, чтобы индекс NASDAQ подскочил сразу на 93 пункта, а акции HP — почти на 15%.

Еще одним существенным фактором ноябрьского роста стал нежданно обрушившийся на рынок поток хороших общеэкономических данных. Уровень долгосрочных заказов в промышленности в октябре вырос на 2,8%, более чем наполовину отыграв потери предыдущего месяца (-4,6%); Chicago Purchasing Managers’ Index, ключевой «барометр» состояния производства в регионах, поднялся с 45,9 до 54,3 пунктов; наконец, количество заявок на пособие по безработице опустилось до отметки 364 тыс. шт.

Такие показатели стали прекрасным подарком инвесторам ко Дню Благодарения 28 ноября: сессию, предшествовавшую последнему четвергу ноября, торгующие завершили активной скупкой акций, разом подняв индекс Dow Jones на 225 пунктов.

Казалось, ничто не предвещало грозы: акции ИТ-компаний пользовались устойчивым спросом весь ноябрь, в результате чего месячный рост индекса NASDAQ составил 149 пунктов и полностью покрыл все потери минувших двух кварталов. Однако первые две недели декабря стали наглядным доказательством того, что приступ уверенности в «светлом завтра», одолевший инвесторов в последние дни осени, был мимолетен.

Теракты в Кении, падение продаж автомобилей, не слишком радостные ноябрьские результаты роста Supply Management Index (основного показателя в производственном секторе) — все это только подстегивало напряжение торгующих. Последней же каплей в их чаше терпения явилось катастрофическое состояние дел второй крупнейшей авиакомпании США — United Airlines (UAL). Американское правительство отказалось выделить ей 1,8 млрд. долл. в качестве займа, и в тот же день компания потеряла две трети своей рыночной стоимости. Долго не раздумывая, руководство UAL приняло решение о начале процедуры банкротства, окончательно вогнав рынок в депрессию.

Даже увольнение двух чиновников, занимавших ключевые посты в американской экономике — министра финансов Пола О’Нила и советника президента по экономическим вопросам Лоренса Линдси, не смогло успокоить инвесторов больше, чем на один день: объективные факторы (в частности, рост уровня безработицы в ноябре с 5,7 до 6,0%) взяли свое, и котировки продолжали падать. Не преминули сказаться на настроении торгующих и нарастающий конфликт США и Северной Кореи на почве ядерных вооружений, а также снижение курса доллара по отношению к евро.
За период с 18 ноября по 13 декабря индекс Dow Jones потерял 145 пунктов (-1,6%), а NASDAQ Composite — 49 пунктов (-3,5%).

Из 26 крупнейших ИТ-компаний «в плюсе» оказались меньше половины; семь из них прибавили к своей стоимости более 10%. Тенденция прошлого месяца сохранилась: наибольшим спросом на рынке пользовались дешевые акции телекоммуникационных компаний. Три «победителя октября» — Nortel, Lucent и Avaya — по-прежнему остались на передовых позициях; исключением из правила стала лишь Alcatel, занявшая в этом месяце самую нижнюю строчку протокола относительных изменений котировок (такие результаты были вызваны публикацией безрадостного прогноза на 2003 г.; стоимость акций французской компании только за одну торговую сессию 12 декабря уменьшилась на полдоллара).

Лидером ИТ-сектора второй месяц подряд оказалась Nortel Networks (+0,48 долл.; +35,0%). В начале декабря компания объявила о том, что выиграла очередной тендер China Unicom, второго по величине китайского оператора мобильной связи, на этот раз — на 65 млн. долл. (общая сумма заключенных компаниями за прошедшие два месяца соглашений составила в итоге 345 млн. долл.). Еще одна крупная сделка — договор на поставку телекоммуникационного оборудования в рамках создания сетевой инфраструктуры в канадской провинции Альберта (по замыслу властей этого региона, строящаяся высокоскоростная сеть к концу 2004 г. должна будет объединить 4,7 тыс. школ, библиотек, госпиталей и административных офисов) — окончательно убедила акционеров Nortel в отсутствии необходимости продавать ее ценные бумаги. В какой-то момент стоимость акций компании даже перевалила за двухдолларовую отметку, и лишь всеобщий спад, наступивший сразу же после Дня Благодарения, не позволил им удержаться на этом уровне в течение двух последующих недель.

Ценные бумаги единственной неудачницы прошлого месяца — фирмы SGI (+0,31 долл.; +34,4%) выросли за отчетный период более чем на треть. Наибольший вклад в успех американского поставщика высокопроизводительных графических систем стало приобретение ее суперкомпьютера Origin 3900 японским университетским Центром исследования генетики человека (по заявлению SGI, эта инсталляция станет первой практической реализацией системы на базе Origin 3900 в мире).

Котировки акций

Безусловным лидером по показателю абсолютной величины прироста стоимости акций стала Electronic Data Systems (+4,89 долл.; +33,2%). Подъему ценных бумаг компании не помешало даже банкротство United Airlines, с которой у EDS были заключены долгосрочные лизинговые соглашения. Вслед за появившимися на рынке разговорами о том, что компания подписала десятилетний контракт с Bank of America на предоставление ИТ-сервисов, предусматривающий выплаты в размере 4,5 млрд. долл., акции EDS прибавили почти два доллара; затем, уже после подтверждения этих слухов представителями компании, выросли за две торговые сессии еще на доллар. Договор с третьим крупнейшим американским банком стал первой сделкой EDS такого масштаба с сентября этого года, когда рыночная стоимость компании снизилась более чем наполовину; после этого EDS упустила ряд крупных контрактов, в том числе соглашения с J.P. Morgan Chase и с администрацией шт. Техас.

Волна общего подъема, захлестнувшая рынок в конце ноября, позволила остаться в лидирующей семерке компаниям Avaya (+0,73 долл.; +32,7%) и Lucent Technologies (+0,19 долл.; +15,7%). В течение прошедших четырех недель на рынке не появлялось практически никаких новостей, дающих повод для роста ценных бумаг этих фирм; ответственность за итоговые месячные прибавки полностью лежит на охотниках за дешевыми акциями.

Единственным известием, придавшим ценным бумагам Lucent первоначальное ускорение, стало подписание партнерского соглашения с Sun Microsystems: две компании договорились об объединении усилий по разработкам и продажам в Азии, Латинской Америке и Европе.

Продолжила укрепление своих позиций Palm (+2,58 долл.; +17,7%). Акции производителя КПК пошли вверх сразу после объявления обширных планов по захвату китайского рынка: софтверное подразделение компании, PalmSource, подписало соглашение с двумя местными сборщиками ПК (в том числе с лидером рынка Legend Group) и заявило о намерениях заполучить в ближайшем будущем 20%-ную долю в сегменте продаж ПО для КПК.

Замкнула семерку лидеров фирма AMD (+0,84 долл.; +13,0%). На руку производителю микросхем сыграли несколько факторов: рейтинговое агентство JMP Securities, повысившее рейтинг AMD до статуса Market Outperform, собственный председатель совета директоров, купивший 300 тыс. акций AMD, и, наконец, крепнущее среди инвесторов мнение о возможном восстановлении рынка полупроводников.

Автор — сотрудник IT-daily