Подъем из глубины

С окончанием активных боевых действий в Ираке на торговых площадках все больше внимания стали уделять корпоративным новостям, а инвесторы начали проявлять признаки доверия к состоянию экономики.

Существенную роль в подъеме котировок играла послевоенная эйфория. При этом стоимость акций одних компаний росла благодаря активному дележу иракского пирога, других — за счет избавления рынка от непосильного бремени геополитических рисков. В результате основные индексы закончили апрель на высокой ноте: Dow Jones прибавил 410 пунктов (+5,1%), а NASDAQ — 116 пунктов (+8,6%).

Наступил май. Этот месяц на биржах был ознаменован просто-таки безудержным оптимизмом. Менее чем за месяц основные индексы сумели основательно укрепиться на тех позициях, с которых были сброшены десятки недель назад. NASDAQ достиг сначала отметки 1500 (впервые за 10 месяцев), а затем — самого верхнего значения начиная с июля 2002 г.

По-настоящему благоприятных известий с экономического фронта в мае было не так уж и много. Чуть ли не единственной «положительной» новостью за этот период стало объявление представителями Федеральной резервной системы США (ФРС) о сохранении процентной ставки по краткосрочным кредитам на прежнем уровне — 1,25%.

Остальные события не давали поводов для оптимизма: количество рабочих мест снизилось в апреле еще на 48 тыс., продолжив тенденцию марта (–124 тыс.) и февраля (–357 тыс.), уровень жилищного строительства упал на 6,8%, индекс цен производителей — на 1,9%, а индекс потребительских цен — на 0,3%.

Тем не менее даже опасения сотрудников ФРС по поводу возможной угрозы дефляции, не могли затормозить рост котировок более чем на два дня. Вера в грядущее восстановление экономики стабильно брала верх над слабостью экономических показателей.

За четыре торговые недели, прошедшие на биржах NASDAQ и NYSE с 28 апреля по 25 мая, основные индексы изменили свои значения следующим образом: Dow Jones Industrial Average вырос на 295 пунктов (+3,5%), а NASDAQ Composite — на 75 пунктов (+5,2%).

Из 26 крупных ИТ-компаний в «минусе» по итогам месяца оказались только четыре. Ценные бумаги остальных выросли в цене, при этом пять компаний прибавили к своей стоимости более четверти.

Впереди по-прежнему Avaya (+2,76 долл.; +79,8%). Объявленные месяцем ранее превосходные, обманувшие даже самые оптимистичные прогнозы экспертов результаты минувшего финансового квартала продолжили играть на руку акционерам этой компании. За шесть торговых недель стоимость одной акции Avaya выросла более чем на 4 долл., что позволило компании полностью отыграть все потери «депрессивного» для ее акционеров лета 2002 г.

В полтора раза увеличился уровень капитализации Enterasys Networks (+1,20 долл.; +55,8%). Столь значительному подъему способствовало в основном изменение инвестиционной фирмой Smith Barney рейтинга акций Enterasys с «in-line» на «outperform». Алекс Хендерсон, аналитик фирмы Smit Barney, объясняя свое решение, заявил, что ожидает повышения спроса на оборудование, выпускаемое Enterasys, а также прогнозирует общий рост затрат телефонных компаний в размере 30% во второй половине текущего года.

Заключение альянса с Juniper Networks вывело в тройку лидеров месяца Lucent Technologies (+0,72 долл.; +41,9%). По условиям подписанного договора компании займутся совместными поставками сетевого оборудования «проводным» сервис-провайдерам (в том числе Verizon Communications); при этом Juniper будет предоставлять заказчикам маршрутизаторы собственного производства, а строительство и обслуживание уже существующих сетей ляжет на плечи ее нового партнера. В течение всего месяца стоимость акций Lucent росла настолько резво, что к 23 мая Merrill Lynch понизила их рейтинг с «buy» на «neutral», сославшись на то, что эти бумаги уже превысили максимум, запланированный аналитической фирмой.

Обилие позитивных новостей от Apple Computer (+4,97 долл.; +37,2%) позволило компании стать безоговорочным лидером месяца по показателю абсолютного прироста стоимости акций. За четыре недели фирма успела представить новое семейство настольных компьютеров eMac (с ценой от 799 долл.), а также существенно «раскрутить» свою новую услугу — продажу музыки через Интернет-магазин iTunes Music Store (как утверждают сотрудники Apple, только за 16 дней, прошедших с открытия нового сервиса в американском Интернете, было скачано более 2 млн. композиций стоимостью 99 центов каждая).

Пятерку передовиков замкнула Sun Microsystems (+0,87 долл.; +26,7%). По мнению некоторых аналитиков, заметный рост ценных бумаг фирмы был обусловлен высокой степенью интереса некоего «теневого» инвестора, устроившего в мае интенсивную скупку акций Sun. В числе компаний, потенциально намеревающихся взять контроль над производителем серверных систем, назывались такие представители ИТ-сектора, как Dell, EMC, Hewlett-Packard и IBM. Сотрудники Sun «отказались комментировать рыночные слухи», но при этом заявили, что внимательно «следят за ситуацией».

Главный неудачник предыдущего месяца — Qualcomm (–0,22 долл.; –0,7%) — продолжил свое падение в пропасть. Именно геополитическая обстановка стала причиной уменьшения уровня капитализации компании Qualcomm. Акционеров сильно взволновал провал продаж в Китае, вызванный эпидемией вируса «атипичной пневмонии»: к концу апреля Qualcomm нашла только 2,8 млн. новых подписчиков на услуги CDMA на азиатском рынке, и тут же появились опасения, что заявленных 13 млн. новых пользователей к концу года не будет.

Еще одной компанией, вновь очутившейся на нижних строчках протокола изменения котировок, стала Silicon Graphics (–0,04 долл.; –3,5%). От отрицательного результата по итогам месяца ее не спасло даже объявление об увольнении более 400 сотрудников, связанное со спадом спроса на продукцию SGI.

Среди аутсайдеров оказалась и Microsoft (–0,99 долл.; –3,9%). Скорее всего, виной спада стали продажи топ-менеджерами фирмы Стивом Баллмером и Биллом Гейтсом десятков миллионов принадлежащих им акций. В арьергард откатилась и одна из наиболее успешных фирм предыдущего месяца — AMD (–0,63 долл.; –8,4%). Радость от выхода нового 64-разрядного процессора была сильно омрачена слухами, что Opteron не найдет достаточной поддержки среди крупных производителей компьютеров.

Котировки акций